三季度业绩加速下滑加剧管理层动荡 华帝股份新掌门人拟推新战略

  2015-12-07 10:44:46  收藏

受到中低端厨电行业竞争加剧的影响,华帝股份2015年前三季度营收与归母净利润出现“双降”局面。面对这种情况,公司新更换的管理层未来将加大对高端产品的开发力度


  作为A股厨电行业的龙头企业,华帝股份经常被投资者们拿来跟老板电器一起比较。
  也难怪,两家公司都主营抽油烟机、燃气灶等厨电的生产销售,但产品定位却又截然不同,具备一定的可比性。其中,老板电器定位高端产品,产品毛利率较高(三季报58.3%);相对而言,华帝的定位更贴近于平民化,毛利率相对较低(三季报37.3%)。
  战略的不同最终决定了企业不同的发展轨迹,而这也体现在了公司业绩上。华帝与老板均于2009年开始驶入业绩增长的快车道,但老板电器的业绩像是驶入了平坦的高速公路,每年净利润增速基本保持在40%以上,业绩增长稳定且振幅较小;而华帝股份的业绩则像是坐上了过山车,最高净利增速能翻5倍,最低一年只有14%的增长率,振幅较大。

  然而,到了2015年,这种情况开始出现了改变,老板电器依然行驶在快车道上(三季报归母净利润增速41%),而华帝则出现了业绩脱轨的情况。公司三季报显示,前三季度营收同比下降12%,归母净利润同比下滑34.3%,而这也是自2009年以来公司归母净利润出现的首次下滑。
  竞争对手业绩依然稳定,为何华帝却出现下滑?而随着业绩的下滑,公司管理层又将做出哪些新的战略举措?为了帮助投资者更好地了解公司经营情况及管理层更换后的发展战略,《投资者报》记者于近期致电并致函公司相关负责人。随后,公司资本运作中心李女士在电话中表示,可以关注11月17日的投资者关系问答。由于公司并未就相关问题进行回复,故记者只能通过公司发布的公开信息进行分析。

  三季度业绩下滑加剧

  在经历了6年的快速增长后,华帝股份的业绩增速似乎出现了“脱轨”的情况。
  Wind数据显示,自2015年起,公司营收与归母净利润开始出现“双降”局面。其中,华帝股份三季报显示,前三季度实现营收26.3亿元,同比下降12.1%;归母净利润1.3亿元,同比下滑34.3%,而归母净利润的下滑幅度也是前三季度下滑的最大值。
  华帝股份业绩回落是否能归咎于行业原因呢?厨电行业是否也和其他家电(如空调、洗衣机)产业一样面临下滑的窘境呢?
  中怡康数据显示,2015年上半年我国家电整体市场规模达7675亿元,同比增长4%,其中厨电增速明显好于其他家电品类,市场规模为356亿元,同比增长9.9%。但我国吸油烟机整体市场品牌数量较2014年减少了10%,燃气灶品牌减少了16%。
  从中不难看出,厨电行业当前发展增速好于其他家电行业,但竞争也在加剧。在这种情况下,老板电器似乎还在顽强地生长,而华帝则在竞争中处于劣势。
  对此,中金公司分析人士何伟认为,市场份额的下降是导致华帝前三季度收入下降的重要原因。他指出,美的当前正在抢夺华帝的市场份额,从行业发展趋势看,美的、方太、老板的竞争力强,市场份额正在持续上升,从而形成了竞争压力。

  新掌门人上位拟推新战略

  业绩不佳,管理层自然难辞其咎。
  2015年9月,因经营业绩不佳,董事会罢免董事长黄文枝,潘叶江成为新任董事长。当然,潘叶江也并非空降,而是华帝7位创始人之一潘权枝之子。
  有了新掌门人的华帝,未来在发展战略上将有何不同呢?
  对此,公司在11月17日的投资者关系活动中称:公司新的经营班子上任以来,较短的时间内已做了多方面工作。明年重点是品牌提升,包括终端形象的提升、产品升级、渠道建设等工作,最后通过优化产品结构和提高品牌力力争2016年实现销量、利润的双增长。
  从产品结构看,华帝已经开始注重品牌的高端建设。9月16日,公司就发布了首款智能控制高端烟机“魔镜”系列产品,但目前处于铺货阶段,因此销量占比并不大。
  从股价走势看,6月份大跌对公司股价影响较大,从最高24元的价格一路下跌到9元多,最大跌幅约60%,而同行业老板电器(24%)、美的集团(43%)跌幅均小于公司。虽然股价下跌较大,但由于业绩的同步下滑,使公司并未具备更大的估值优势。以近期反弹的高点17元计算,动态市盈率约35倍,而同期老板为30倍,美的仅为8倍。
  虽然当前估值优势不大,但也有大资金对华帝的未来看好。如南方基金(排名第6)、泰康人寿(排名第4)等就于三季度新进入公司十大流通股股东名单。华帝自身也表示,预计2016年业绩将呈现恢复式增长,计划净利润率将有1.5-2个百分点的提升。
  “最坏的时候已经过去,”是长江证券对华帝当前情况的概括。未来,公司是否能够稳住中低端产品的市场、又是否能与老板、方太在高端产品竞争中抢占一定的市场份额,充分发挥自身的渠道优势,《投资者报》记者也将持续关注。■

声明:投资者网登载此文出于传递更多信息之目的,文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

公司 MORE

恒大连续三年入围世界500强 排名230成上升最快企业之一

7月19日,2018《财富》世界500强正式发布。中国恒大(HK.03333)以460.19亿美元的营业收入位列230名,较去年大幅上升108位。而在上周公布的《财富》中国500强榜单中,恒大排名22位。

327亿美元营收助力雪松控股成功登榜世界500强

北京时间7月19日晚,美国《财富》杂志发布2018年世界500强名单,雪松控股以327亿美元(约合2210亿元人民币)营收首次入榜,排名第361位。

踩雷中兴通讯押注过剩产能 江信基金偏股产品收益黯淡

江信基金旗下只有两只偏股型产品江信瑞福、江信同福,今年以来,跌幅均超过10%。选股失准、基金经理资历尚浅都是业绩不佳的原因

昔日千亿市值半年跌去六成 华大基因“举报门”后又迎解禁潮

上市公司高管一言一行关系着股民切身利益,本应严守信息披露原则规范,但华大基因董事长却频出金句如此令人瞩目。此外,公司遭到的举报和2.6亿股限售股将解禁,也令市场关注

爱施德曾两遇换机潮 5G时代能否把握时机

过往十年,爱施德错过了手机行业向3G、4G时代转换的爆发式增长机会,如今5G时代即将到来,作为国内手机分销商龙头,能否把握住这一波“换机潮”备受关注

昔日华为金牌供应商 今日病急乱投医16天收三份关注函

对于来自外界“一股二卖”的质疑,大富科技表示,控股股东大富配天之所以与两家公司分别签署意向协议,是希望尽快解决债务问题

钜派投资再度踩雷 风控系统遭业界质疑

钜派投资集团近日再度被曝踩雷“假央企”中科际控股,投资者通过钜派投资购买的钜安中科际专项私募投资基金兑付逾期已近半年,其风控管理系统再次遭到业界质疑

鹿鸣谷集团资金链紧张? 史玉柱旗下公司缘何进行担保

长春鹿鸣谷项目集资计划面世,预计募集资金4亿元,史玉柱率领的巨人集团为其担保,再次与房地产发生某种关联

永泰能源债券违约引发市场震动 联合评级受质疑

6月22日至7月6日,正好两个星期,上市公司永泰能源的主体和债项评级从AA+被两次下调至CC,期间,“17永泰能源CP004”发生实质性违约,规模达15亿元

顶级技术实力“征服”许家印 亲赴美国考察FF体验首款车型

美国当地时间7月13日,恒大集团董事局主席许家印一行来到位于洛杉矶的Faraday Future(FF)总部进行了视察,并就公司未来发展与FF管理层进行了研讨交流。

投资头条 MORE

《财富》世界500强碧桂园排名跃升114位 成全球上升最快企业之一

在稳健经营之外,碧桂园集团还积极承担社会责任,截至目前,累计向社会捐款超过42亿元人民币

恒大连续三年入围世界500强 排名230成上升最快企业之一

7月19日,2018《财富》世界500强正式发布。中国恒大(HK.03333)以460.19亿美元的营业收入位列230名,较去年大幅上升108位。而在上周公布的《财富》中国500强榜单中,恒大排名22位。

捷昌驱动:采购额超过供应商销售额,谁在说谎?

浙江捷昌线性驱动科技股份有限公司(以下简称:捷昌驱动)日前通过证监会审核,但公司美国客户身份是否真实一直倍受争议,此前,环球网曾报道《捷昌驱动未来遭关税风险冲击,美国客户身份可疑》。近日进一步发现,捷昌驱动不仅是客户身份说不清,公司与大供应商之间也存在说不清的交易。

327亿美元营收助力雪松控股成功登榜世界500强

北京时间7月19日晚,美国《财富》杂志发布2018年世界500强名单,雪松控股以327亿美元(约合2210亿元人民币)营收首次入榜,排名第361位。

鑫合汇与杭州市互金协会牵头 金融风险教育在行动

希望更多的老百姓能了解互联网金融,增加风险意识,不要盲目地选择高收益的产品,理性判断

鑫合汇出席浙江网贷行业专题研讨会,优质企业集体发声,坚定合规发展信心

针对当前网贷行业,多平台集中出现问题的现象,大家普遍认为,优胜劣汰是所有行业发展所遵循的规律

踩雷中兴通讯押注过剩产能 江信基金偏股产品收益黯淡

江信基金旗下只有两只偏股型产品江信瑞福、江信同福,今年以来,跌幅均超过10%。选股失准、基金经理资历尚浅都是业绩不佳的原因

95%偏股型基金近半年亏损 靠天吃饭规模倒退难题待解

在基金公司看来,A股将进入中报发布期,中报业绩增速向好、产业景气的板块有望迎来布局机会

昔日千亿市值半年跌去六成 华大基因“举报门”后又迎解禁潮

上市公司高管一言一行关系着股民切身利益,本应严守信息披露原则规范,但华大基因董事长却频出金句如此令人瞩目。此外,公司遭到的举报和2.6亿股限售股将解禁,也令市场关注

短债基金发行提速5只产品排队 成为货基和银行理财替代品

短债基金对投资者的吸引力有所上升,一定程度上,因为资管新规导致短期银行理财产品减少,以及货币基金收益率下降

会员登录 还没有账号?免费注册

  • 忘记密码?
X

找回密码