基金公司坠崖榜 | 重磅

  2016-07-11 11:13:00  收藏

■ 2015年6月30日至今年6月30日一年间,两市大盘跌幅近30%,有25家基金公司旗下基金总规模缩水幅度超越大盘,是为坠崖基金公司
■ 申万菱信牛市中凭借行业分级基金晋身千亿俱乐部,熊市中也因此类产品大幅跌回原样,公司产品线布局设计者需反思,避免此种大起大落
■ 引来大资金申购并留住大资金,才能实现长治久安,否则就是昙花一现。长安、安信等公司旗下产品因大资金撤退而一地鸡毛就是教训
■ 泰达宏利旗下混合基金业绩垫底、基金经理一拖多,是此类产品缩水近八成的主因


  眼下,大家都在做基金的上半年盘点,我们却把眼光放得更远一些,看看一年来究竟发生了什么?因为一年前的6月底,上证指数恰好在悬崖边上,随即大幅下挫,好比冲下山头。但即便如此,不少基金公司奋力扒住了山石,并未受太大影响。也有很多低能儿,比大盘下挫更猛烈,这就是基金公司中的坠崖者。
  6月30日,上证指数、沪深300指数分别收盘于2930点、3154点,相比去年上半年末收官时的点位,两指数分别下跌31.51%、29.49%。弄潮于沪深两市的公募基金们,虽然整体规模逆势增长,但大多也只能是共市场之冷暖。
  在这种情况下,规模原地踏步的公司们已有资格额手称庆,一些规模增加千亿的大公司更是值得加冕。但是,有25家规模跑输大盘的基金公司(缩水30%以上,本文称之为“坠崖基金公司”)却没有理由为自己的失败推脱:同样的天时,为何自家规模江河日下,别人却蒸蒸日上?
  解剖规模缩水的原因,《投资者报》记者发现,规模缩水的基金公司可谓各有各自伤心事,同时也存在一些共性的问题。


  25家公司合计缩水5221亿元

  “天地不仁,以万物为刍狗”,市场真是公平,不论公司历史长短、底子薄厚,只要在这个市场中搏杀,最后都要面对硬邦邦数据的检验。
  以规模缩水幅度衡量,过去一年的输家——缩水幅度超过大盘跌幅的25家坠崖基金公司(表1:整体规模缩水超大盘跌幅前10公司)合计缩水5221亿元。
  这些公司中,从成立时间看,既有刚成立两三年的新基金公司,也有经历过2007—2008年大牛市大熊市的老基金公司。基金公司所在地,北京、上海、深圳均有。
  从规模看,大公司小公司均有,在2015年6月底时,规模最少者不足1亿元,最高者1502亿元。上投摩根、申万菱信等四家较大规模公司,在过去一年中,跌破千亿元,离开了千亿元基金公司俱乐部,属于降级者。其中,上投摩根从1329亿元降到919亿元,缩水30.82%,与大盘基本同步,尚可理解。申万菱信则大起大落,总规模从1025亿元猛降到380亿元,缩水幅度达62.97%,要想重回千亿元俱乐部,规模差不多需要翻两番,几乎如登高山般艰难。
  这25家坠崖基金公司中,如不乏前海开源、红塔红土、英大、中原英石和华宸未来等新生力量。
  前海开源成立于2013年初,诞生一年半后,就遇上2014年开始的大牛市,公司规模快速增长,2015年6月底时达到470亿元,是同期成立公司中规模壮大最快的公司。但在股市快速调整中,前海开源规模也缩水33.99%至310亿元。
  红塔红土和英大两家公司规模曾经接近基金公司盈亏平衡线——80亿元的位置,可惜没能守住阵地,份额再度缩水60%以上,重回贫困线以下。
  中原英石和华宸未来两家,无论是在2015年6月的起点,还是在作为本次统计终点的2016年6月,规模都在1亿元以下,对于成立已经3~4年的公司可谓太平庸,长大遥遥无期。


  分级产品成重灾区

  规模缩水基金公司的产品中,股票型基金(包括普通股票型、指数型、增强指数型)一年中缩水4370亿元。
  缩水的原因有多种,其中之一是基金新规提高了普通股票型基金最低仓位,各公司陆续将不符合标准的普通股票型基金转成混合型。
  第二个原因是,很多被动指数型基金是分级基金的母基金,在下跌的市场中,这类产品天然具有规模萎缩的劣势,如果公司旗下产品还以最为激进的行业指基为主,则是火上烹油,规模缩水是难逃的宿命(表2:股票型基金缩水前10公司),公司要检讨整个产品线的布局。
  申万菱信股基缩水,就主要源于分级指基。由于公司分级指基跟踪的都是最激进的行业指数,公司旗下有7只分级B在统计区间内跌幅超过50%(表3:申万菱信旗下分级B净值变化),其中申万菱信中证申万证券B跌幅高达84%,漫漫熊途,钝刀子割肉,投资人或是卖出分级B,或是赎回母基金,都会导致规模缩水。数据显示,申万菱信旗下多只基金规模缩水超过50亿元,其中申万菱信中证申万证券336亿元、申万菱信中证军工68亿元、申万菱信中证环保产业60亿元、申万菱信医药生物54亿元。
  而公司旗下申万菱信中证环保B对投资者伤害最深却是在一天之中发生的,可谓防不胜防。
  2015年7月9日,经历前期连续下跌后,沪深300指数在临近上午收盘时开始翻红,在下午的交易中大幅反弹6.40%,大盘反弹,指基必然领先反弹,有着两倍杠杆的分级B更是反弹的急先锋,很多没有看到申万菱信风险提示公告的投资人,误以为申万菱信中证环保B就是这样的品种,遂进场买入,当日成交额达6.4亿元。
  但实际情况是,这一天,恰好是申万菱信中证环保B不定期份额折算的基准日,不论大盘反弹与否,向下折算都势在必行,当日买入者铁定巨幅亏损。按照当日及折算后第一个交易日的收盘价算,当日买入者一天之间亏损43.6%,整体亏损2.79亿元。市场一片哗然,本报斯时也曾接到投资者的哭诉电话,询问该到何处去为自己的亏损讨个说法。
  反观申万菱信规模从百亿到千亿元的过程,最为激进的行业分级基金是最大功臣,现在份额缩水也源于此,正所谓“成也萧何,败也萧何”。同样做分级基金,第一个将分级基金标准化的银华基金公司,一直走宽基指数路线,波动幅度远低于行业指数,在牛市中增长速度虽低于行业指基,但熊市中份额缩水也较小,从而保证一轮牛熊下来,还有增量留存。

  机构资金是把双刃剑

  除了股票型产品,申万菱信所管理的混合型基金规模也有缩减,而全市场中,混合型基金合计缩水比股票基金多一倍有余,达1.08万亿元,是规模流失最大的品种。
  混合型基金仓位调整和择股都比较灵活,基金经理能在择时及择股两个维度内大范围活动。如果收益不好,责任将直接归到基金经理身上,投资人赎回欲望更加强烈。
  统计区间内,全市场中仅有嘉实、南方、招商等为数不多的公司实现了规模增长,而旗下混合基金缩水幅度超越大盘的公司有57家,更有34家缩水超过50%,最悲惨的是长安、安信等公司,缩水都超过了90%(表4:混合型基金缩水前10公司)。
  长安旗下混合基金规模从163.77亿元,猛减到5.8亿元,缩水96.46%,主要源于长安产业精选A的巨额赎回。作为长安基金公司发行的第4只产品,长安产业精选A在2014年5月成立,诞生两个月后就迎来股市反弹,可谓生逢其时。真正变成爆发户是在2015年二季度,基金份额从6.86亿份猛增到106亿份,基金规模也达到了125亿元,可以说,如果规模能够保持稳定,仅靠这一只基金,长安的营收就能持平甚至盈利,可这样的好日子最长也就持续了半年,到了9月底,份额只剩下1.56亿份,不仅前一个季度新涌入的申购资金全部撤退,连存量份额也流失。从持有人结构中看,此季度的赎回机构是绝对的主力,机构资金携风雨而来,带利润而去,在短短一个季度内,基金经理要清仓掉超过99%的股票来应对赎回。
  同样的故事也发生在安信旗下基金身上,安信动态策略A从114亿元降到2.34亿元,安信优势增长A从122亿元降到0.41亿元,安信鑫安得利C从103亿元降到7.18亿元。这三只基金在2015年第三季度排名在前10,但如果没有稳定的盈利预期,机构即使投资的是暂时相对排名靠前的基金,为了躲避系统风险,赎回也是没商量。


  远离业绩坠崖基金

  市场系统性风险是天灾,基金公司可将其归因于时运,而业绩排名垫底导致的赎回,基金公司就要从自身多找原因。投资人买入基金,最关心的是收益,如果收益落后,首先想到的是赎回,当然,基金经理变更等容易让投资人对后市产生预期混乱,也会触发赎回冲动,泰达宏利和金元顺安就是这样的典型。
  泰达宏利旗下混合型基金规模从523亿元缩到117亿元,缩水77.55%,统计区间内排名垫底是主因。纳入统计的23只此类产品,有13只同期排名位于后50%,更有8只处于后10%。并且,在混合型基金两个子类偏股混合型和灵活配置型中,都有垫底产品。
  总数466只偏股混合型中,泰达宏利行业精选、泰达宏利红利先锋、泰达宏利蓝筹价值、泰达宏利稳定等4只产品分别排名倒数第15、19、20、21,合计规模从24亿元降到12亿元,腰斩。
  泰达宏利复兴伟业、泰达宏利品质生活,两只在同类508只灵活配置混合型基金中分别倒数第10、第16。泰达宏利复兴伟业规模从38亿元降至9.88亿元,几乎只剩下零头;泰达宏利品质生活则从刚够脱离迷你基金阵营的0.65亿元规模,重回0.36亿元,基金经理又要为这只基金是否清盘发愁。
  同属于灵活配置型的泰达宏利新起点A,是公司混合基金缩水的主要“杀手锏”。
  泰达宏利新起点A成立于2015年5月,诞生后也出现净申购,但一个月后就遭遇股市见顶,当年6月底,规模达107亿元,是当时公司最大的基金,而现在只剩下18亿元。规模变化,与这只基金基本面变化直接相关。从基金名称看,能让人理解成这是一只主要在股票市场搏杀的产品,基金投资仓位限制“股票资产占基金资产的比例为0%-95%”也佐证这样的判断。实际上,该基金业绩比较基准“30%×沪深300指数收益率+70%×中证综合债指数收益率”显示,这是偏债方向基金。
  此基金成立时配备的两名基金经理,都有着资深的债券交易和研究背景。基金成立一个月后,两位经理双双离任,履新的卓若伟,也是一位资深债券研究者。其他公司,这类既投股又投债的灵活配置型基金,多数配备分别管理股票和债券两个经理。泰达宏利却是只派一人,还是一个身兼数职的人,卓若伟此前管理着混合债基泰达宏利养老收益,当年9月初继续接手泰达宏利收益增强,一拖多之路远未结束,今年4月增加泰达宏利多元回报、5月增加泰达宏利聚利、6月增加泰达宏利增利,一人身管6只产品,既然公司不重视旗下基金,投资人也就没法重视,只能“用脚投票”,赎回了事。
  任何公司旗下基金整体业绩落后,都会直接招来赎回盘,天治基金也是这样的典型(表5:混合型基金净值跌幅前10公司)。
  天治基金在规模缩水及净值缩水两个表中,都位于前10。规模从84.5亿元缩减到10.23亿元,缩水87.89%。旗下8只混合基金中,天治低碳经济、天治中国制造2025、天治趋势精选都跑输同类。
  对公司混合基金业绩波动影响最大的是天治趋势精选,这只2009年成立的基金,诞生后一直长不大,2014年后半年的牛市,让这只基金终于搭上顺风车,规模开始增加,2015年6月规模曾经达到68.53亿元,这一规模,超越此前公司成立后全部产品的规模。
  但是,这只本可以带领公司走向盈亏平衡的产品,2015年全年业绩在同类中位于倒数第4,于是规模在二季度冲顶后,开始步入坠崖式萎缩阶段,三季度末剩26亿元,四季度末17亿元,今年6月,则只有0.31亿元。今年以来,该基金业绩排名依旧跑输同类,这当然值得相关基金经理反思。而作为公司整体业绩落后,负责公司整体策略布局的决策者,更应该反思一下错在何处。■

声明:投资者网登载此文出于传递更多信息之目的,文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

公司 MORE

恒大连续三年入围世界500强 排名230成上升最快企业之一

7月19日,2018《财富》世界500强正式发布。中国恒大(HK.03333)以460.19亿美元的营业收入位列230名,较去年大幅上升108位。而在上周公布的《财富》中国500强榜单中,恒大排名22位。

327亿美元营收助力雪松控股成功登榜世界500强

北京时间7月19日晚,美国《财富》杂志发布2018年世界500强名单,雪松控股以327亿美元(约合2210亿元人民币)营收首次入榜,排名第361位。

踩雷中兴通讯押注过剩产能 江信基金偏股产品收益黯淡

江信基金旗下只有两只偏股型产品江信瑞福、江信同福,今年以来,跌幅均超过10%。选股失准、基金经理资历尚浅都是业绩不佳的原因

昔日千亿市值半年跌去六成 华大基因“举报门”后又迎解禁潮

上市公司高管一言一行关系着股民切身利益,本应严守信息披露原则规范,但华大基因董事长却频出金句如此令人瞩目。此外,公司遭到的举报和2.6亿股限售股将解禁,也令市场关注

爱施德曾两遇换机潮 5G时代能否把握时机

过往十年,爱施德错过了手机行业向3G、4G时代转换的爆发式增长机会,如今5G时代即将到来,作为国内手机分销商龙头,能否把握住这一波“换机潮”备受关注

昔日华为金牌供应商 今日病急乱投医16天收三份关注函

对于来自外界“一股二卖”的质疑,大富科技表示,控股股东大富配天之所以与两家公司分别签署意向协议,是希望尽快解决债务问题

钜派投资再度踩雷 风控系统遭业界质疑

钜派投资集团近日再度被曝踩雷“假央企”中科际控股,投资者通过钜派投资购买的钜安中科际专项私募投资基金兑付逾期已近半年,其风控管理系统再次遭到业界质疑

鹿鸣谷集团资金链紧张? 史玉柱旗下公司缘何进行担保

长春鹿鸣谷项目集资计划面世,预计募集资金4亿元,史玉柱率领的巨人集团为其担保,再次与房地产发生某种关联

永泰能源债券违约引发市场震动 联合评级受质疑

6月22日至7月6日,正好两个星期,上市公司永泰能源的主体和债项评级从AA+被两次下调至CC,期间,“17永泰能源CP004”发生实质性违约,规模达15亿元

顶级技术实力“征服”许家印 亲赴美国考察FF体验首款车型

美国当地时间7月13日,恒大集团董事局主席许家印一行来到位于洛杉矶的Faraday Future(FF)总部进行了视察,并就公司未来发展与FF管理层进行了研讨交流。

投资头条 MORE

《财富》世界500强碧桂园排名跃升114位 成全球上升最快企业之一

在稳健经营之外,碧桂园集团还积极承担社会责任,截至目前,累计向社会捐款超过42亿元人民币

恒大连续三年入围世界500强 排名230成上升最快企业之一

7月19日,2018《财富》世界500强正式发布。中国恒大(HK.03333)以460.19亿美元的营业收入位列230名,较去年大幅上升108位。而在上周公布的《财富》中国500强榜单中,恒大排名22位。

捷昌驱动:采购额超过供应商销售额,谁在说谎?

浙江捷昌线性驱动科技股份有限公司(以下简称:捷昌驱动)日前通过证监会审核,但公司美国客户身份是否真实一直倍受争议,此前,环球网曾报道《捷昌驱动未来遭关税风险冲击,美国客户身份可疑》。近日进一步发现,捷昌驱动不仅是客户身份说不清,公司与大供应商之间也存在说不清的交易。

327亿美元营收助力雪松控股成功登榜世界500强

北京时间7月19日晚,美国《财富》杂志发布2018年世界500强名单,雪松控股以327亿美元(约合2210亿元人民币)营收首次入榜,排名第361位。

鑫合汇与杭州市互金协会牵头 金融风险教育在行动

希望更多的老百姓能了解互联网金融,增加风险意识,不要盲目地选择高收益的产品,理性判断

鑫合汇出席浙江网贷行业专题研讨会,优质企业集体发声,坚定合规发展信心

针对当前网贷行业,多平台集中出现问题的现象,大家普遍认为,优胜劣汰是所有行业发展所遵循的规律

踩雷中兴通讯押注过剩产能 江信基金偏股产品收益黯淡

江信基金旗下只有两只偏股型产品江信瑞福、江信同福,今年以来,跌幅均超过10%。选股失准、基金经理资历尚浅都是业绩不佳的原因

95%偏股型基金近半年亏损 靠天吃饭规模倒退难题待解

在基金公司看来,A股将进入中报发布期,中报业绩增速向好、产业景气的板块有望迎来布局机会

昔日千亿市值半年跌去六成 华大基因“举报门”后又迎解禁潮

上市公司高管一言一行关系着股民切身利益,本应严守信息披露原则规范,但华大基因董事长却频出金句如此令人瞩目。此外,公司遭到的举报和2.6亿股限售股将解禁,也令市场关注

短债基金发行提速5只产品排队 成为货基和银行理财替代品

短债基金对投资者的吸引力有所上升,一定程度上,因为资管新规导致短期银行理财产品减少,以及货币基金收益率下降

会员登录 还没有账号?免费注册

  • 忘记密码?
X

找回密码