大洋泊车忧虑讨账难 踩着“隐形红线”冲击IPO

投资者报 周月明 2017-08-07 13:50:00 阅读: 收藏

对于净利润只有不到3000万的大洋泊车来说,已经触及“上市红线”,且7000万元的债务不是小数目,为何不在项目初期就做出回款风险等各种应对计划,令公司避免出现这些问题?


  随着停车用地越来越紧张的问题,立体车库开始更多地出现在人们的视野里。立体车库的生产企业也如雨后春笋般迅猛增长。据行业协会统计,截至2016年底,取得停车设备制造许可资质的企业逾500家,而在2017年还至少有超过100家新的企业申请证书进入该行业。


  在竞争愈加激烈的环境下,一家名为大洋泊车的立体车库生产企业开始了IPO冲击之路。这家公司早在2014年就已接受上市辅导,但因资质不够未能继续。2016年,大洋泊车携带更多资本卷土重来,其中还包括知名组合“羽泉”成员胡海泉的海泉基金(占股2.6%)。


  然而这次冲击IPO之路,大洋泊车仍带着诸多如应收账款高、欠款客户多、营收不稳定等财务“伤病”,在这样的情况下,它能否上市成功呢?近日《投资者报》记者联系公司相关负责人,其未做出更多答复。

  营收受制约因素多

  据大洋泊车2017年6月最新发布的招股书显示,2014年至2016年,其营业收入分别为4.3亿元、3.06亿元及3.8亿元,归母净利润分别为705万元、1983万元及2914万元。扣除非经常性损益后净利润分别为470万元、991万元及2772万元。


  可以看出,2014年公司虽然营收最多,但净利润最低,而2015年营收同比下滑近30%,净利润没有减少。公司营收不够稳定,且营收、净利润不同步,这其中的原因是什么呢?


  首先从成本来看,公司的生产成本有80%由以钢材为主的直接材料构成,然而近几年,钢材价格波动巨大,大洋泊车的生产成本也随着钢材产业链的价格波动而起伏不定。2015年钢材价格平均跌幅逾30%,令大洋泊车成本大幅降低,在营收下降近30%的情况下依旧保持了净利润增长,但这一利好并没有持续太长时间,2016年钢材价格回暖,钢板均价同比上涨16%,这也使大洋泊车的生产成本又涨了上来。


  钢材价格的不稳定,也相当于给大洋泊车的成本埋了一个雷。有业内人士称,“现在产品销售价格已经快跟钢材价格差不多了,利润变得越来越微薄。”


  除了生产端不够稳定,大洋泊车的销售这一头也为其未来发展增添了一缕迷雾。细看其招股说明书就可发现,对于大洋泊车来说,大部分客户是房地产公司,近三年,其房地产客户占比均在50%以上,来源于房地产行业客户的收入占公司主营业务收入的比例分别为61%、57%和54%。且报告期内各年度的前五大客户中,房地产企业均占四个。


  这也就是说,房地产客户的生死存亡直接关系着大洋泊车的发展。公司表示,“自2015年以来,房地产市场的疲软等原因导致了部分客户订单推迟或取消,这也令公司2015年营收下滑30%。”而且,就目前的情况来看,房地产业在政府的严格监管下,传出利空的消息,大洋泊车若不能拓展出更多房地产业之外的客户,将存在很大隐患。


  此外,大洋泊车营收、净利润不同步,还有一大原因是在报告期这几年,其享受了丰厚的政府补助。据招股书披露,2014~2016年大洋泊车计入营业外收入的政府补助分别为288万元、1214万元和233万元,占当年利润总额的比例分别为30%、51%和6.9%。公司对此曾解释称,“虽然2015年受政府补助影响,公司在营收下滑的情况下净利润并未减少,但公司对政府补助的依赖已经逐渐减小,未来将更多地依靠自身经营增长业绩。”


  不过,就目前大洋泊车的净利润来看,直至2016年,才达到2914万元。业内人士认为,对于冲击IPO的公司而言,3000万元的净利润可谓是一条“隐形红线”,相比之下,大洋泊车显得有些实力不够,其能否顺利上市并不乐观。

  房地产客户回款难

  除了经营方面存在的不稳定因素,对于大洋泊车来说,还有一个老大难的问题,就是高昂的应收账款和收不回来的债。


  截至招股书发布,大洋泊车的各家债主合计欠款金额已经超过7000万元,都已远远超过其近三年扣非净利润总和。


  这也令大洋泊车身陷各种追债官司中。据招股书,仅仅单笔涉及资金在100万元以上的合同纠纷诉讼,大洋泊车就面临25起,涉及金额高达8000余万元。其中,有20起纠纷(涉及金额约7000万元)大洋泊车是以“讨债人”的身份出现。大洋泊车近三年的扣非净利润总计不过4000多万元,手握的白条却超过了7000万元。


  细看这些欠款客户,有18家是房地产公司,其中,绿地集团芜湖置业有限公司的欠款金额最高,为2464万元。而对于占比最重的房地产客户为什么不还钱,对此公司在招股书中的解释是,“受公司房地产客户资金杠杆较高、建设周期长以及政府、市政基础配套等项目审计时间长、审批环节多等影响,导致公司回款速度慢。”


  但也有业内人士担忧,“对于净利润只有不到3000万的大洋泊车来说,这些债务毕竟不是小数目,为何不在项目初期就做出回款风险等各种应对计划,令公司避免出现这些问题。这也在一定程度上显示了大洋泊车在产业链中的弱势地位,以及风险管控能力方面的不足。”


  而对于大洋泊车来说,除了已经对簿公堂的8000多万元,还有愈加高昂的应收账款没有收回。据招股说明书,2016年,大洋泊车应收账款已达4.2亿元,为同期营业收入的1.1倍。而且报告期内,应收账款占同期营收比例分别为73%、110%、112%,三年增长近40个百分点。


  令人奇怪的是,这种情况并不是立体车库行业的普遍情况,在大洋泊车招股书中,其给出的对比企业三浦车库、天辰智能、五洋科技,2016年末应收账款占营收比重也分别只有21%、57%及63%。相比之下,大洋泊车的此项数据可谓高得吓人。


  为何其应收账款如此之多?有投资者担忧,“这是其冲击上市的手段之一,采取更为宽松的赊销政策以增厚业绩,以求在IPO时有一张‘好看’的财务报表。而一旦上市,这些欠款能否收回,就难说了。”■
声明:投资者网登载此文出于传递更多信息之目的,文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

猜你喜欢

公司 MORE

创业板迎来首只“独角兽” 锂电巨头宁德时代成功上市

作为这样的一只“独角兽”,上市首日毫无悬念地涨停,报收36.2元,市值突破786亿元,成为创业板市值第二的上市公司。

以“华谊兄弟”之名融资 王忠军兄弟担保的信托资金去哪儿了?

去年,民生信托发布了“至信271号华谊兄弟盒饭TV集合资金信托计划”,王氏兄弟提供了部分担保,但资金却并未流向华谊兄弟

中药第一股天目药业重组7年7败 无奈引入“门外汉”意欲何为?

公司此次新任董事长赵非凡和总经理俞连明均来自股东公司长城影视文化企业集团,在医药行业上,两人都未曾涉足,可以说是完全的“门外汉”

业绩初回暖又陷借贷纠纷 董事长称对步森股份负责到底

步森股份近日陷入了一笔借贷担保纠纷,但令人蹊跷的是,这项担保发生的时间恰好是公司控制权和实际控制人变动的交接期,这就为厘清事件真相蒙上了一层迷雾

A股“中枪”世界杯?“魔咒”背后的大悬念

对于投资者来说,“世界杯魔咒”是一个每逢这一时刻必然会被提起的话题。而今年上半年,A股各主要指数均已出现不小的跌幅,因而本次世界杯是否迎来转机令人关注

十年市值犹如坐过山车 整顿后的重庆啤酒何时迎春?

近一两年来,重庆啤酒的业绩有所好转,在推进高端化战略方面显现出一定成效。但目前几乎所有啤酒商都在往高端化方面发展,重庆啤酒面临的压力仍然巨大

助力华侨城&西安政府战略合作 康佳集团物联网项目抢先落地

物联网连接世间万物,拥有广阔市场前景,随着它的蓬勃发展,康佳也将乘着这股“东风”进一步推动业务升级,使企业发展迈入一个新的高度!

影视上市公司高管年薪起底 超七成低于百万元与影星不可比

此次“阴阳合同”事件引发了投资者对影视圈明星收入的高度关注,而对于影视上市公司高管来说,他们的薪酬又是多少呢?他们的薪酬与公司业绩是否匹配?高薪的高管又有什么职业经历呢?

审慎扩张 融信中国规模增速放缓

2018年1~5月,融信中国(3301.HK)实现合约销售额447亿元,完成全年目标37%,与之相对的是,融信中国方面表示,规模增速会有所回落

三年市值狂跌273亿元 “当年牛股”百润股份为何走下神坛?

百润股份收购巴克斯酒业是基于当时的行业状况给出了较高的收购价,但当行业状况发生变化、业绩承诺难以达成时,公司的当务之急是给出对中小股东负责的应对措施

投资头条 MORE

小米首席科学家离职:研发不如讲故事,专利问题或成日后地雷

按照2019年调整后预期盈利计算,小米市盈率应达到27~34倍,而苹果目前市盈率为18.34倍。同时,小米2017年的营销费用52亿元,比研发费用高出20亿元

美的集团创始人何享健 古稀之年再战港股市场

对于美的置业布局,其执行董事兼总裁郝恒乐曾下过军令状,即2020年达到1000亿元

民族品牌崛起样本:中国企业如何靠专利创新突围

在跨国公司、外资品牌强势的专利“围剿”面前,民族电器品牌的发展壮大面临着严峻的威胁,在此背景下,中国企业需要突围而出,专利创新与维权必不可少

创业板迎来首只“独角兽” 锂电巨头宁德时代成功上市

作为这样的一只“独角兽”,上市首日毫无悬念地涨停,报收36.2元,市值突破786亿元,成为创业板市值第二的上市公司。

以“华谊兄弟”之名融资 王忠军兄弟担保的信托资金去哪儿了?

去年,民生信托发布了“至信271号华谊兄弟盒饭TV集合资金信托计划”,王氏兄弟提供了部分担保,但资金却并未流向华谊兄弟

中药第一股天目药业重组7年7败 无奈引入“门外汉”意欲何为?

公司此次新任董事长赵非凡和总经理俞连明均来自股东公司长城影视文化企业集团,在医药行业上,两人都未曾涉足,可以说是完全的“门外汉”

业绩初回暖又陷借贷纠纷 董事长称对步森股份负责到底

步森股份近日陷入了一笔借贷担保纠纷,但令人蹊跷的是,这项担保发生的时间恰好是公司控制权和实际控制人变动的交接期,这就为厘清事件真相蒙上了一层迷雾

A股“中枪”世界杯?“魔咒”背后的大悬念

对于投资者来说,“世界杯魔咒”是一个每逢这一时刻必然会被提起的话题。而今年上半年,A股各主要指数均已出现不小的跌幅,因而本次世界杯是否迎来转机令人关注

十年市值犹如坐过山车 整顿后的重庆啤酒何时迎春?

近一两年来,重庆啤酒的业绩有所好转,在推进高端化战略方面显现出一定成效。但目前几乎所有啤酒商都在往高端化方面发展,重庆啤酒面临的压力仍然巨大

基金称千亿市场待搅动 潜在“抽血”因素不可小觑

美联储加息,美对华“301”征税清单公布在即,叠加国内限售股解禁和“独角兽”上市,潜在的“抽血”因素不容忽视,资金和情绪上面临诸多考验

会员登录 还没有账号?免费注册

  • 忘记密码?
X

找回密码