完善量化产品线发展智能投顾 银华基金迎接AI时代

《投资者报》 记者 史晨 2017-11-13 15:04:00  收藏

银华基金对量化投资业务的探索始于2009年,经过近几年发展,如今已成长为一只汇聚30多人的专业化队伍,资产管理规模达350多亿元。团队自行研发搭建了量化主动资产管理系统,研究了一百多种量化策略,管理各种类型的量化专户三十多只,是A股市场最大的量化投资团队之一
  
  
  “我们在有生之年也许会看到金融市场由人工智能操控的景象。”《人类简史》作者、世界知名历史学家尤瓦尔·赫拉利日前表示,50年以后也许没有人能够理解金融体系,只有人工智能才有能力处理这么多的数据,快速理解金融世界。
  
  这或许不是危言耸听。基于大数据,量化投资在公募基金中逐渐自成一派。面对未来智能化对基金生态可能产生的冲击,银华基金总经理王立新已经开始布局。
  
  近日,银华基金旗下Smart Beta基金三只齐发,分别在医疗健康、食品饮料、文体娱乐领域拓展量化阵容,加上此前在智能汽车、新能源新材料、信息科技领域的布局,银华基金旗下的Smart Beta基金已经扩容至6只,量化优选系列主题基金产品线初具雏形。据悉,银华已在自己的直销平台上推出“天玑智投”的智能投顾产品,并与高校展开实质性合作,展开智能投顾、智能投研方面的探索。
  
  量化产品线初具雏形
  
  近日,《投资者报》推出《公募这五年》专题策划,在回顾过去五年公募基金行业发展历程、总结经验成绩时发现,产品和业务创新的前瞻性往往决定了一家基金公司在未来五年甚至更长时间内的发展。而这种决策不仅需要战略性的眼光,更需具有对行业发展趋势前瞻性的准确判断。银华在量化团队的建立和量化产品线的布局上验证了这一点。
  
  回看国内的量化基金发展历程,兴起并不久远,大幅扩容也是最近几年的事情。而银华已成长为其中举足轻重的一家。
  
  银华基金对量化投资业务的探索始于2009年,随后银华在基金行业内首次创新开发了第一只第三代分级基金——银华100分级基金,从2011年到2014年上半年,银华量化投资部管理的分级基金一直占据行业的半壁江山。
  
  经过几年发展,银华量化团队已经成长为一只汇聚30多人的专业化队伍,资产管理规模350多亿元。团队自行研发搭建了量化主动资产管理系统,研究了一百多种量化策略,管理各种类型的量化专户三十多只,是A股市场最大的量化投资团队之一。
  
  从最开始的“分级专家”,到银华量化团队,“银华这两年的工作重心就是承接银行资产池的多策略管理。”银华基金副总经理、量化团队负责人周毅表示。
  
  “而管理大资金恰恰是量化一个非常好的地方,它不一定是管得最好的,但可以把钱给管得好的各个私募体系来管,用技术做多重的管理,这点在MOM的实践当中,量化技术还是非常有帮助的。”周毅指出,对于大资金管理来讲,中国的可以交易的标准化资本非常少,而且同质化问题很严重。
  
  “我们在实践当中就发现可以用量化的东西创造出或者是衍生一些风险收益不同的类别,虽然不是标准化,但是可以满足我们的需求。量化技术管理单户上可以做因子,但是要对接机构大资金的话,其实在资产配置、投顾选择和分配上有非常强的用武之地。”周毅进一步称。
  
  在公募产品方面,银华基金今年开始布局主动量化工具类产品,不断完善产品线。今年,银华基金发行了6只Smart Beta系列量化基金,分别布局在医疗健康、文体娱乐、食品饮料、智能汽车、新能源新材料和信息技术6大行业。
  
  从产品结构布局的逻辑上看,银华基金推出系列Smart Beta基金正是基于目前A股市场正在发生的投资者和资产结构变化做出的设计。
  
  据了解,Smart Beta策略的主流策略有单因子策略、多因子策略、另类加权策略、事件驱动策略以及分析师预增策略等。与宽基指数、风格指数等传统Beta相比,Smart Beta管理更趋主动化,通过量化主动策略去获取战胜市场的收益;同时,Smart Beta相比传统Alpha策略将承受较低的主动风险。
  
  “Smart Beta产品是贴近基准、类似于指数增强的类工具化产品,在策略模拟中,银华基金用六七成仓位用于指数的抽样复制,抽取数量较少的股票用于复制行业股票的走势,在抽取30%数量股票的情况下,跟踪误差基本可以做到3%-4%;然后再用三成左右的仓位做量化主动策略,打造超额收益。”基金经理马君解释称。
  
  目前A股市场机构投资者比例逐渐增加,对机构投资者而言,贴近指数的资产配置需求旺盛,同时又希望在现有市场状态下再有些超额收益,而Smart Beta基金便满足机构投资者这种投资需求。
  
  布局智能投资、智能投顾
  
  在逐步完善量化产品线的同时,今年,银华基金开始在智能投顾、智能投研方面进行尝试。7月,银华在旗下的基金直销平台银华生利宝上上线了全新的智能投顾产品——天玑智投。
  
  银华基金的智能投顾体系主要分成6大步骤,分别为用户画像、资产配置、组合选择、交易执行、风险跟踪和绩效分析,启用海量非结构化数据,通过机器学习等人工智能技术实现对客户的精准刻画,用户在完成画像后,系统将根据用户的风险收益特征决定投资组合,并实现一键购买、赎回、调仓等操作。同时还将为每一个用户定制不同的风险承受底线,对用户的投资组合进行实时7×24小时监控,一旦超过警戒线,系统会自动发出调仓信号进行调仓,降低风险等级,从而实现千人千面组合管理。
  
  目前,天玑智投的产品线分为资产配置型组合和多元策略型组合,前者包括多资产配置、生命周期、目标风险、经典股债为代表的大类资产配置模型,后者则囊括了轮动策略和趋势跟踪两大类策略模型。
  
  除了已上线的智能投顾业务,银华目前也在积极与高校展开合作,进行智能投研方面的探索。总经理王立新表示,相比智能投顾,智能投研更有可能完全改变基金公司未来的生态。即利用互联网大数据来改造传统的投研体系和方法,把更多有用的信息客观、准确、全面、及时地提炼出来。如果一个公司在信息研究、搜集方面领先市场,业绩就可能有系统性的提升。■
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