上市公司分红大幕即将拉开 借道融通红利机会主题精选布局

《投资者报》 柳水 2018-03-12 00:09:00  收藏

上市公司2017年年报逐渐进入密集披露期,已有上市公司率先公布了分红预案,市场对有分红潜力的上市公司愈发关注。记者获悉,融通基金正在发行的融通红利机会主题精选,正是聚焦于基本面健康、盈利能力较强、分红稳定或分红潜力大的快速及长期稳定增长的上市公司股票。该基金的投资以高股息股票投资为主导,以分红能力作为选择投资对象的核心标准。


该基金的拟任基金经理关山2017年取得优秀的业绩。她管理的融通新消费取得24.18%的收益率,在同类基金中位居前10%,同期业绩比较基准上涨12.05%。2018年以来截至3月6日,净值上涨3.96%,同期业绩比较基准下跌1.54%。(融通新消费成立于2016年5月27日,其2016年净值增长率为3.8%,同期业绩比较基准为6.06%。)


2018年追逐业绩确定与估值匹配


回顾2017年,关山取得不俗的业绩。据关山介绍:“去年初我们的选股思路及配置策略是聚焦有业绩的白马蓝筹股,彼时我们认为业绩的确定性是今年市场追逐的主线。”


融通新消费配置了以白酒、家电为代表的一批行业龙头。去年三季度以后,考虑到市场风险偏好提升带来其他类型资产活跃度的提高,关山则适时扩大了选股范围。最终,融通新消费取得优秀的业绩。


展望后市,关山认为:“今年A股权益类资产仍是比较好的投资领域,即使对比海外市场,A股的ROE和PE水平也具有较高的比价优势。”


她认为,首先从对宏观经济的环境判断,投资消费均展现出一定的韧性,海外市场经济仍然向好,出口数据预期平稳。其次从资金角度考虑,养老金,社保资金,深港通,沪港通及加入MSCI带来长线机构投资者参与其中。


今年春节以后,创业板逐步走强,白马蓝筹股却遭受调整,针对这种现象,关山认为,无论是蓝筹股、成长股,业绩的确定性和估值的匹配是逻辑主线。


关山表示,今年市场行情和去年明显不同的是,白马股或将出现显著分化。去年白马股是普涨,但是今年市场已经用数据说话:一旦上市公司业绩不符合预期,会立马被市场抛弃。


关山认为,今年大家对甄选个股更加慎重,只有业绩确定性强的才会获得市场的关注度。


聚焦高股息率上市公司


从过去两年数据来看,A股市场新增都是机构资金,散户在逐步退出市场。海通证券荀玉根统计,2018年总体来看,机构投资者和居民养老型资金(公募基金、保险、社保(含养老金)、银行居民养老型资金)预计合计带来增量资金约5100亿元,外资有望给A股带来约3000亿元增量资金,融资余额预计增加900亿,资金流出(IPO、产业资本减持、交易费税)合计约5700亿元,预计2018全年资金净流入在3300亿元左右。其中机构资金是主流,机构的话语权、定价权在提升。


“长线资金的密集入市,这将会逐步改变A股市场的喜好,长线资金更偏好经营稳健可持续,有较好分红收益的公司。”关山指出。


有券商研究认为,长期来看,高股息策略在中美股市均有效。作为高股息投资策略的成功实践者,约翰?聂夫在执掌温莎基金31 年间的累计投资回报率近56 倍,年平均收益率超过市场收益率达3%以上,累计平均年复利回报率达13.7%,同期标普500 指数收益为22.3 倍。 


据海通证券研究,2005年至2016年9月,将沪深300成份股每年年末按股息率分为5组,发现高股息率组合(上一年度股息率前20%的股票)年化收益率接近26%,而低股息率组合(上一年度股息率后20%的股票)年化收益率是16%。
融通红利机会主题精选基金主要投资标的是高股息率上市公司。


定量+定性筛选“分红王”


如何选择有分红能力的上市公司?关山向记者表示:“在管理基金中,我将会采取定量+定性的方法搭建高股息投资组合。”

她介绍,首先我们根据上市公司的多项指标建立定量筛选股票池。我们筛选指标包括过去三年是否有连续的现金分红,股息率是否达到一定的阀值,总市值,市盈率是否满足一定的量化指标等。


作为定量筛选的重要补充,我们还将通过定性研究分析,进一步补充和完善备选股票池:

研究行业竞争优势是否明显,企业是否属于国民经济增长中的重点支柱行业,或受国家政策鼓励扶持的优势行业,企业经营能否在相对稳健的同时能够保持较高的活力;企业财务状况是否良好、各项指标健康,主营业务盈利水平、现金流创造能力强、资产盈利水平; 企业历年分红派息率,尤其关注现金分红能力、分红频率。 


据融通基金统计,从目前来看(根据申万一级行业分类),高股息个股大多分布在银行、公用事业、家电、汽车、食品饮料、交运(铁路、高速公路、港口、机场)、非银、地产等行业;此外,其他行业中的个别公司也具有高股息的特征。 


借道基金抢“红包”


近年来,监管层多次制定上市公司现金分红相关政策鼓励分红。今年2月,上交所召开“上市公司现金分红专项说明会”。上交所对有能力而长期不分红的上市公司,将持续加大监管力度,督促其分红。存在恶意不分红的,将提请证监会派出机构实施现场检查。


截至2月底,134家上市公司披露了年度分红派息预案。业内专家预计,随着监管从严,上市公司分红增多趋势有望延续。然而,普通投资者筛选有分红预期的上市公司并非易事,不妨借道专注于挖掘高股息上市公司的基金来布局。


关山表示,从择时的角度来看,上市公司分红派息一般集中在春季年度报告披露之后的年中,目前通过融通红利机会主题精选布局正当时。


据融通基金公告,融通红利机会主题精选发行截止日期为3月23日,投资者可以通过农行、交行、招商、融通基金官网等渠道购买。■
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