基金称抓住“跌出”好机会 注意价值和成长风格新变化

《投资者报》 高方方 2018-03-26 00:00:00  收藏

当下,A股市场热点题材此消彼涨,但受上周五美国征收关税的影响,两市股指跌幅超3%,沪指失守3200点。对此有机构分析表示,对A股市场的影响看,短期海外波动带来心理层面影响,但无需过度恐慌,市场中期趋势取决于基本面。博时基金也表示,总体来看,中期对市场影响或有限,这次市场情绪的宣泄可能还提供了在中期比较适合的买点。在建信基金王东杰看来,影响A股市场中期走向的核心因素并未发生变化,2018年A股市场依然是大概率延续结构性行情。


在消息面上,美联储加息靴子落地,宣布上调联邦基金利率25BP至1.5%~1.75%,这是鲍威尔任美联储主席以来联储的第一项利率政策决定。对此,前海开源基金杨德龙表示,美联储3月如期加息,反映了美联储对美国经济增长的信心。


总体来说,美国经济复苏强劲,劳动力市场稳健,消费者信心强劲,制造业、服务业均全面向好,基本面为3月加息提供有力支撑。因此,对于股市来说,经济增长是重要支撑,一定程度上抵消了加息的负面影响,加上之前已经被充分预期,因此美股仅小幅收跌。


实际上,美联储加息对于我国经济面影响不大,可能会加大央行提高基准利率的可能性。当前国内经济数据显示,我国进出口、工业增加值等数据均超预期,通胀水平略有回升。对于A股来说,美联储加息影响不大,大盘指数维持在区间震荡水平,而新经济板块和消费白马股可能会形成双轮驱动,带来结构性行情。
 
目前是布局A股较好时机


博时基金魏凤春表示,关于当前经济景气的预期与实际情况的差异已经下降到较低水平。2018年权益与商品市场经历过山车行情,是风险资产上涨后期的典型特征,目前多空因素仍在拉锯。短期而言,美股通胀预期缓和,美联储3月加息落地,贸易战仅限于钢铝等小品种而暂不升级,均说明外部风险或趋于降低。国内公布的1~2月经济数据超出预期,货币市场流动性充裕,对股债等资产都可谓利大于空。


具体来看,就A股市场而言,国内经济基本面稳固,政策面或超预期温和,流动性维持宽松,A股调整反而是较好的布局时机。投资者可以配置以金融、消费与科技成长为基础,周期有交易型机会。而港股较A股相比较,则有较好的安全边际,国内经济乃至政策趋稳,美联储加息落地之后,港股或有望反弹。


从结构看,估值较低的恒生国企指数、恒生中小型股指或将相对占优。


全年来看,受金融监管、通胀预期以及外部利率的影响,中长端国债收益率或将维持高位。但货币市场持续宽松以及市场对流动性预期的转稳,或将压制长端利率上行空间,中长期金融债有较好的配置价值和安全性。美联储加息落地之后,金价或有反弹。短期维持偏低配置,建议逢低布局反弹。


国寿安保基金认为,外部冲击迫近,市场波动将显著上升,须跟踪欧美加息进程、全球贸易摩擦、美股风险外溢以及国内监管政策,灵活控制仓位。行业方面,可能带来的调整是布局成长龙头的较好时机,“两会”后潜在落地的政策可期待度更高,可在医药、计算机、电子等“四新”相关行业中精选盈利与估值匹配的优质个股。主题方面,可关注沪深两地交易所大力支持的新蓝筹、“独角兽”概念的投资机会。
 
绩优成长股面临历史机会


对于近期市场热议的“风格转换”,融通基金关山表示,近期创业板市场表现有目共睹,上涨的理由首先是目前资金对于成长股配比较少,成长股的筹码原本较轻;其次,国家层面利好陆续释放。与此同时,去年白马股单边上涨,而成长股一路下跌,二者估值差一直在拉大。


至于成长股走势是否会超过蓝筹股,关山强调,制约成长股走势的一个因素是,不少创业板上市公司在2015年就进行了并购,今年是业绩承诺的最后一年,后续业绩的可持续性仍旧不太确定。“无论是蓝筹股、成长股,我始终认为,业绩的确定性和估值的匹配是逻辑主线。”关山表示。


融通基金付伟琦认为,从长期来看,投资者需要关注的是,上市公司的长期增长空间,关注公司的远期价值。如果说2017年对白马股而言是一个历史性的重估,那么今年成长股中有一批业绩增长较快的公司,同样面临着历史性的机会。


国联安基金王超伟表示,在选股中坚守成长型价值投资理念,注重基本面研究,兼顾企业未来增长空间,在估值合理的范围内,选择在行业前景、公司治理、商业模式、技术壁垒、市场占有率等方面没有明显瑕疵的企业,分享企业长期增长带来的收益。当下,王超伟认为,经过两年多的持续调整后,估值与业绩逐渐匹配的成长股已经迎来配置良机。
 
 拥抱消费升级与科技创新大时代


投资一定要把握时代的大脉搏,顺应产业趋势的变迁,这正是消费升级和科技创新的大趋势。


近期市场对于“风格转换”的讨论不绝于耳,在诺德基金投资总监朱红看来,2018年的A股市场,将出现价值蓝筹和成长风格的再平衡,上述两种风格可能会在一段时间内交替演绎。价值蓝筹股连续上涨两年后,估值逐渐趋于合理,未来想继续赚估值提升的收益,难度较大,未来可能更多还是赚业绩增长的收益。对于成长股而言,历时两年多的调整,部分公司已经“跌”出了性价比,估值逐步变得有吸引力。


朱红同时表示,此轮反弹中有不少个股是偏题材标的,随着2017年年报和2018年一季报的披露,需要精挑细选出真正具备成长性、有核心竞争力的个股。从长期来看,决定股价走势的还是上市公司业绩增长,因此,要更加关注企业的质地,尤其是那些已经成为细分行业龙头的公司。


谈及投资框架,朱红表示,首先看重的是产业大方向,其次则是在产业中寻找优秀的公司,最后再结合估值进行投资时点的把握。国家对消费升级和科技创新的支持力度很大,中国必定有一批公司会成长为在全球范围内具备竞争优势的企业。


近期消费股经历了一轮调整,在朱红看来,调整之后,白酒等部分消费股的估值重新变得有吸引力。他认为,消费板块历来是牛股辈出的领域,市场短期的风格转换,恰恰提供了较好的布局机会。


此外,朱红还看好受益于产业升级的科技创新,在他看来,中国正从制造大国向制造强国转变。移动互联网方面,中国已经处于世界领先的位置,随着科技创新迭代加速,人工智能、云计算、工业互联网等新兴产业会加速发展,抓住新兴产业迅猛发展的红利,有望获得较好收益。


在投资布局过程中,朱红坦言,需要关注公司的管理能力、产品特色、营销壁垒等,只有符合产业升级趋势,深耕品牌渠道的公司,才会走出长牛趋势。


看好“消费普及”投资机会。对于今年市场,融通基金关山表示,业绩的确定性与估值的匹配依旧是逻辑主线,看好“消费普及”,基本面较好、盈利能力强劲的公司具有一定投资机会。


展望2018年,A股权益类资产仍是比较好的投资领域。首先,从宏观经济来看,投资和消费均展现出一定的韧性,海外经济仍然向好,出口数据预期平稳。其次,从资金角度来看,养老金、社保资金、沪港通、深港通及A股纳入MSCI带来了长线资金。


行业板块方面,当前主要看好“消费普及”带来的机会,即低层级市场消费的变化,也就是通常所说的大众消费品,相关领域涉及乳制品、饮料、旅游、服装、文化娱乐等。
 
白马股与科技龙头股都有表现机会


建议“重个股、轻指数”,因为当前多空分歧比较大,但是3月份的结构性行情依然比较突出,前海开源杨德龙这样表示。他还表示,2018年的行情是传统白马股和科技龙头股轮番表现的一年。今年继续表现的白马股主要指的是消费白马股,例如白酒、食品饮料、医药等。而科技龙头股主要是指新能源汽车、国产芯片、5G和人工智能等,除了5G板块涨幅不算很大,其他三个板块最近表现都比较好。


今年市场行情呈现出结构性行情,但是价值投资的理念依然不变。传统股票可以做价值投资,新兴成长股也可以做价值投资。价值投资的内涵主要指两个方面,一是所投资的股票有价值,二是股票价格合理或者便宜,不能片面理解为买价值股才是价值投资。


最近科技股表现强势,这段时间政府对新经济的重视程度显著提高,“独角兽”公司可以通过CDR或者IPO登陆A股,给国内投资者分享新经济成果的机会,同时提高了科技板块的估值水平。新经济是相对于传统经济来说,是拉动经济增长的新因素,新经济对于GDP的贡献大约占到1/4左右。新经济的代表像新能源汽车、芯片、人工智能与5G等板块。从去年推荐新能源汽车板块以来,整个板块呈现大幅上涨,特别是上游的钴锂资源股,在国际钴价不断创新高、钴供不应求的情况下,龙头股不断创出反弹新高。


今年从增量资金来看,比较明确的来源有两个,一个是今年6月份,盯住MSCI新兴市场指数的指数基金将被动配置A股蓝筹股,可能带动更多外资加大对于A股配置。通过测算,今年大约有1300亿元以上外资流入A股市场。其次是养老金入市以及养老目标基金的发行,将成为A股市场的增量资金,成为优质白马股走强的推动力。■
声明:投资者网登载此文出于传递更多信息之目的,文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

猜你喜欢

公司 MORE

一则谣言引发“惨案”? 瑞贝卡内忧外患如何破局

由于资管新规出台,导致信托资金降杠杆,一些机构主动或被动抛售所持个股,从而引发股价异常下跌。而在瑞贝卡前十大流通股股东中,有七只信托产品

过敏药龙头我武生物销售费用高企 未来能否抢占更大蓝海

我武生物营收的98%来自于核心产品“粉尘螨滴剂”,其销售情况决定了公司的业绩。虽然目前这一市场仍有较大渗透空间,但长期发展仍需尽快解决核心产品依赖症

奥普家居IPO前夕部分抽检产品不合格 “精明股东”缘何分红9亿后又来A股

通常企业上市融资大多是为了解决发展资金不足的问题,而奥普家居2015年至今分配的红利已经超过了本次A股IPO拟募资额,投资者难免要问:不差钱的奥普图什么?

今年以来共35家上市公司被举牌 “宝能系”重出江湖举牌兆新股份

今年的被举牌公司及次数与去年同期的38家上市公司被举牌,总计举牌65次的数据相比,还是略显低迷

增加74.61亿债务 佳兆业集团因何接盘海南如意岛?

承担74.61亿元债务,负债高企的佳兆业集团接盘海南如意岛意欲持续发力文旅产业,前途如何呢?

谢宏携高管团队亮相投资人见面会 详解贝因美的重塑增长之路

贝因美在过去几年的发展过程中走过一些弯路,甚至一度出现危局。而随着具有27年从业经验的掌舵人谢宏正式回归以及新经营团队的成立,贝因美的未来令人期待

雪松控股首登世界500强 加速扩大全球影响力

雪松控股始终信守“坚守实业兴中国、创造价值报社会”的企业使命,专注中国产业转型

《财富》世界500强碧桂园排名跃升114位 成全球上升最快企业之一

在稳健经营之外,碧桂园集团还积极承担社会责任,截至目前,累计向社会捐款超过42亿元人民币

恒大连续三年入围世界500强 排名230成上升最快企业之一

7月19日,2018《财富》世界500强正式发布。中国恒大(HK.03333)以460.19亿美元的营业收入位列230名,较去年大幅上升108位。而在上周公布的《财富》中国500强榜单中,恒大排名22位。

327亿美元营收助力雪松控股成功登榜世界500强

北京时间7月19日晚,美国《财富》杂志发布2018年世界500强名单,雪松控股以327亿美元(约合2210亿元人民币)营收首次入榜,排名第361位。

投资头条 MORE

巨亏之下控股权或将易主? 中弘股份股价逼近“仙股”

巨亏之下,中弘股份控股股东准备转让全部股权。不过该股东持股已全部被司法冻结,其中已质押比例99.70%,随着股价下跌,质押股权价值事实上也在不断缩水

一则谣言引发“惨案”? 瑞贝卡内忧外患如何破局

由于资管新规出台,导致信托资金降杠杆,一些机构主动或被动抛售所持个股,从而引发股价异常下跌。而在瑞贝卡前十大流通股股东中,有七只信托产品

过敏药龙头我武生物销售费用高企 未来能否抢占更大蓝海

我武生物营收的98%来自于核心产品“粉尘螨滴剂”,其销售情况决定了公司的业绩。虽然目前这一市场仍有较大渗透空间,但长期发展仍需尽快解决核心产品依赖症

奥普家居IPO前夕部分抽检产品不合格 “精明股东”缘何分红9亿后又来A股

通常企业上市融资大多是为了解决发展资金不足的问题,而奥普家居2015年至今分配的红利已经超过了本次A股IPO拟募资额,投资者难免要问:不差钱的奥普图什么?

中邮消费金融获银团资金“补血”背后 管理乱象依旧严重

宣传内容与实际情况不符,不同渠道给出的贷款信息混乱,中邮消费金融在获得银团贷款后,上述情况并未解决

金元证券卷入雅百特造假 实控人首都机场“提前”撤身?

雅百特遭遇的强制退市引来的不只是股民的索赔,更是将首都机场集团旗下的金元证券及众华会计师事务所一并拖下水。金元证券为雅百特的独立财务顾问机构,保荐人陈绵飞担任雅百特的财务顾问主办人之一,而今年3月,首都机场集团撤出了金元证券大股东位置

河南修武农商行不良贷款率超20% 多次漏税曾被行政处罚

近期,一边是银行股领跌,另一边是农商行不良贷款率飙升的消息频频爆出。国开行这种连续53个季度不良贷款率控制在1%以内的“三好学生”可遇不可求;但更多的是表现平平甚至拖后腿的差生

新模式存争议 大圆银泰恢复交易即遭大面积跌停

6月22日,大圆银泰发布公告称,已经通过江苏省清理整顿检查验收,并于2018年7月9日起恢复线上全部藏品正常交易,但因开盘后连续跌停,不少藏品又开始陆续停牌

今年以来共35家上市公司被举牌 “宝能系”重出江湖举牌兆新股份

今年的被举牌公司及次数与去年同期的38家上市公司被举牌,总计举牌65次的数据相比,还是略显低迷

付融宝陷融资困局 CEO称平台正常运营

付融宝从7月5日到7月15日10天内消息不断,从“融资8亿”到“项目逾期”,牵出万家乐控股以及两家至今未透露名称的实业公司

会员登录 还没有账号?免费注册

  • 忘记密码?
X

找回密码