券商称A股二季度或为倒U形 “高端制造”生机勃发

《投资者报》 高方方 2018-04-23 00:00:00  收藏

看近日市场消息面上,爆炸性新闻不断,先有中美贸易战、叙利亚局势恶化、中兴遭遇美国封杀以及4月18日的央行定向降准等,每个都堪称重磅。有机构分析表示,在美国连续挑起事端背后,A股并没有不堪一击,虽然说出现一些回落,但整体已经算比较强了,而中兴事件催化相关板块逆势崛起。


东吴证券表示,央行降准令A股成长逻辑进一步强化,原因主要有两点:其一,政策导向角度。此次降准主要为加大对小微企业的支持力度,一是增加长期资金供应,有利于降低企业融资成本;二是释放4000亿元增量资金,增加了小微企业贷款的低成本资金来源。其二,流动性的边际改善将有利于提高中小创的估值空间。因此,降准就意味着今年相对宽松的流动性依然有望延续,而流动性宽松恰是中小创高估值的核心支撑逻辑。


从长期来看,预计央行仍将会进一步通过降准来逐步降低实际准备金率,利率市场化下的“新加息”与降准并不矛盾,而是相互补充、相辅相成的。维持年内仍有10~15bp“新加息”以及进一步降准的空间,申万宏源证券这样表示。


天风证券徐彪表示,对于A股市场而言,短期有利于缓解目前快速下降的风险偏好,目前银行、地产龙头的估值,全年继续看好其配置价值。


国泰君安证券表示,二季度或为倒U形,悲观情绪修复驱动反弹前半程。


在投资策略方面,方正证券认为,股票市场存在修复悲观预期的情形,在经济平稳,流动性中性偏松的背景下,股票市场仍延续业绩驱动力,目前正处于反弹布局窗口期,行业层面。首先关注银行地产和周期股超跌的修复机会,其次关注景气较高的医药、军工等成长类行业和业绩确定的成长龙头,淡化市场风险,业绩才是王道。


国金证券表示,短期A股市场步入震荡市,结构性机会犹存。从中长期角度来看,A股蓄势待发,资产配置时钟仍指向权益类市场,依旧看好2018年A股整体行情。站在当前,建议坚守“低估值、行业龙头”作为配置的基准。具体到行业配置上,推荐低估值“大金融”、“高端制造”作为配置主线。4月份是季报披露期,步入“去伪存真”的阶段。


长江证券则表示,关注大金融+军工板块投资机会。


在海南深化改革方面,兴证证券表示,重要看点在于海南四大新战略定位:1.全面深化改革开放试验区;2.国际旅游消费中心;3.国家重大战略服务保障区;4.国家生态文明试验区。风险提示:海南改革推进不达预期;国内宏观经济下行,中美摩擦超预期;南海局势变化超预期;“一带一路”发展受阻。■


券商看盘:


国泰君安证券:二季度或为倒U形


国泰君安证券李少君表示,短期来看利率继续下行持续性存疑:一是基本面趋势尚未明确,二是资管新规后续推进利率低于预期可能性下降,三是中美贸易摩擦市场理解趋于理性,四是资金面阶段性宽松已经兑现。两次海外因素主导的冲击使得上证综指形成“孤岛”形态。短期市场仍处于不确定消化期,主要包括:美联储货币正常化、中美贸易摩擦、中国经济增长动能、结构性去杠杆、地缘政治紧张,市场驱动仍主要依靠悲观情绪修复。美联储加息落地、中国央行降准、中美贸易摩擦现缓和迹象,悲观情绪修复将驱动二季度或为倒U形前半程。


对于银行担忧有望缓解,估值敏感型板块更受益。金融地产全年绝对收益,内生增长(二线消费、创蓝筹)是主线。市场风格特征更可能呈现为跷跷板状态,配置格局由价值转向均衡配。短期宏观趋势不明确,市场风险偏好有限提升,低估值、业绩稳定性、高流动性是配置标的需要考量重点。看好更多依靠国内市场、具有自主知识产权保障业绩稳定性的二线消费、创蓝筹,而稳中求进基调下,系统性风险维持稳定并趋于改善大趋势下,重申金融、地产绝对收益。


安信证券:降准将进一步提振新经济


安信证券陈果表示,在宏观经济和金融市场稳定的条件下,央行的历次降准行为为市场注了流动性,并释放积极的信号,大幅提振投资者对于后市的信心。此刻降准不仅可以降低银行资金成本,引导银行合理预期,还能缓解银行负债端压力。在银行资产负债表得以修复后,资金脱虚向实,支持实体经济。


从目前来看,支持重点将是新经济,新产业领域。一方面,一季度经济数据继续显著超政策目标,这次降准很显然并不是直接针对刺激旧经济。另一方面,现阶段经济的关键是宏观去杠杆,经济补短板,反映在传统经济领域中地方政府去杠杆,金融控杠杆,压缩非标占比;同时加大对新兴产业的扶持力度,引导资金向中小微企业倾斜,支持新经济领域。这样的结果就是,旧经济的出清和新经济的崛起。


长江证券:关注大金融及军工板块


长江证券表示,行业配置方面,关注大金融+军工板块投资机会。在经历了前期市场的调整后,目前行业整体的估值朝着相对更加合理的方向发展。整体上认为应该继续坚持淡化风格、深化价值,沿着景气主线均衡配置。而大金融板块在经历了前期的市场调整之后,目前估值已经回归到合理区间,板块景气则具有一定的确定性,同时龙头也利好于政策的落地,是价值板块中的不二选择。弹性品种则首推军工板块,军工板块目前的估值与配置均处于底部,基本面预期将会有环比改善,同时也将受益于政策的推动。同时关注估值显著偏低的周期板块。


主题配置上,可关注改革开放、供给侧结构性改革补短板、北斗以及PPP等。改革开放方面,重点关注海南自由贸易港、上海自由贸易港区以及“一带一路”等;供给侧结构性改革补短板方面,重点关注工业互联网、人工智能等;北斗方面,稳步推进的全球化有望使得主题行情催化不断,产业化进程不断发展有望打开增长空间。■
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